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嘉能可銅鈷礦提前一月宣告停產 利好加持短期或

摘要
斷續陰跌一年有余的金屬鈷價格,近日迎來了行業龍頭嘉能可提前停產的利好消息。然而,在需求疲軟的背景下,短期內鈷價頹勢或仍難解。 嘉能可提前停產 2019年8月,嘉能可曾宣布由

  斷續陰跌一年有余的金屬鈷價格,近日迎來了行業龍頭嘉能可提前停產的利好消息。然而,在需求疲軟的背景下,短期內鈷價頹勢或仍難解。

  嘉能可提前停產

  2019年8月,嘉能可曾宣布由于不斷下滑的鈷價以及硫化礦比例上升造成礦山開采經濟性下降,Mutanda將在年底進入停產維護狀態,時間預計持續兩年,引發鈷價出現短時間上行。

  “今年7月中旬,國內金屬鈷價格一度跌至20萬元/噸左右。在上述嘉能可停產預期刺激下,8月至9月鈷價曾出現一波反彈,最高價格一度達到35萬元/噸。”CBC有色鈷理分析師楊旭接受證券時報·e公司記者采訪時表示,近日,嘉能可再度發聲,Mutanda銅鈷礦較預期提前一個月停止運營,原因是開采過程中的關鍵原料硫酸難以獲取。

  Mutanda鈷礦2018年產量高達2.73萬噸,占全球鈷礦供應比例超過20%,2019年前三季度產量為2.06萬噸,占嘉能可鈷總產量60%。

  中信證券研報稱,2019年前三季度Mutanda礦山累計銅產量8.52萬噸,同比大幅下滑 43.9%,顯示了礦山運營艱難的事實。嘉能可2019年前三季度鈷總產量3.44萬噸,同比增長21%,但全年產量指引與2018年基本持平,考慮到另一座主力礦山Katanga三季度以來產量穩定上升,預計四季度Mutanda鈷產出將明顯下滑。

  Mutanda的停產將直接影響全球20%的鈷礦供應。同時由于鈷價大幅下跌和剛果礦業整頓,手抓礦產量大幅下降,國內冶煉企業在剛果的原料采購可能出現緊張,將更多依靠大型礦企的供應,同時企業手抓礦占比下降也會抬升原材料成本。

  短期鈷價頹勢難解

  近期,市場中的鈷價格仍呈現震蕩下跌態勢。上海有色網數據顯示,11月25日至11月29日,國內電解鈷主流報價25-27萬元/噸,均價較上周下降0.15萬元/ 噸。生意社統計數據也顯示,截止11月30日,鈷價報價26.08萬元/噸,較11月22日鈷價報價均價26.75萬元/噸下跌,跌幅2.49%,較去年同期同比下跌29.55%。

  “目前新能源市場仍持續處于退坡后的調整期,疊加二手新能源車的低價沖擊,新能源汽車的銷量不僅較去年銷量大幅下滑,且10月份的銷售較9月環比有所下滑,新能源汽車近期的低迷表現對鈷市影響甚巨,鈷市近期需求下滑,對鈷市利空。”生意社數據分析師白家新表示,此外,2019年1-10月,國內手機市場總體出貨量3.23億部,同比下降5.8%。手機銷量的大幅下滑,顯示近期鈷市需求的疲軟,在鈷市供給不變的情況下,鈷市下跌壓力較大。

  白家新認為,嘉能可提前關閉鈷礦,客觀上影響了后市鈷市的供給,鈷市供給預期減少,但由于嘉能可仍有鈷礦庫存銷售,鈷市供給減少數量難定。新能源汽車及手機銷售的持續低迷,對鈷市需求下降明顯,鈷市供過于求的供需關系短期內不會因為嘉能可停產得到改善。年關將近,鈷貿易商為緩解資金壓力,低價出售庫存鈷,也是近期鈷價持續下滑的原因,嘉能可的減產并沒有為鈷礦市場帶來足夠信心,鈷下游企業也并沒有足夠的壓力提前備貨。

  總體來看,嘉能可的停產并沒有根本改變鈷市的疲軟行情,鈷價上漲動力有限,但隨著嘉能可鈷供給減少的持續影響,和新能源汽車及3C市場的回暖,鈷價勢必上漲,鈷價下跌空間有限。預期后市鈷價維穩為主,12月鈷價或有小幅回暖。

  楊旭也表示,上周電子盤高開低走,隨后進入低位盤整階段,外媒市場報價不斷下調,國內市場價格差距不斷縮小,而近日嘉能可方面又有利多消息宣布,就是本計劃在年底要關停的穆塔達(Mutanda)礦銅鈷礦日前已經提前關停一個月,這樣的市場格局下,明年鈷礦供應將會收緊,預期電解鈷價格也會小幅拉漲。但基于目前略為蕭條的下游消耗水平,短期電解鈷市場價格承壓,整體以觀望情緒為主。

  券商看多2020年市場

  鈷價近期的頹勢,沒有影響券商分析師對2020年鈷市的樂觀預期。

  中信證券研報認為,預計2020年5G拉動智能手機出貨回暖以及下半年新能源汽車產銷恢復,需求端將對鈷價形成支撐。鈷行業供需格局改善趨勢明確,堅定看好2020年鈷價反彈至35萬元/噸水平。

  天風證券分析師也表示,Mutanda提前的關停意味著未來兩年全球鈷供應將減少2.5萬噸以上,加之嘉能可旗下的KCC產量持續不及預期,使得全球鈷供應未來兩年幾乎無增長。同時,傳統造車勢力可能在2020年-2021年密集推出新能源主力車型,2020年將是海外新能源汽車的元年在2018年簽署的價值40億歐元電池訂單增加到73億歐元。5G手機需求有望在2020年開始放量,保持超過100%的增速,同時單位帶電量提升加速需求增長。鋰鈷的需求邊際改善顯現,龍頭有望充分受益供給結構優化。

嘉能可銅鈷礦提前一月宣告停產 利好加持短期或

斷續陰跌一年有余的金屬鈷價格,近日迎來了行業龍頭嘉能可提前停產的利好消息。然而,在需求疲軟的背景下,短期內鈷價頹勢或仍難解…

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